Первый подход к оценке

Первый подход к оценке предполагает, что по облигации, конвертируемой в акции, сначала определяется балансовая стоимость финансового обязательства путем дисконтирования будущих выплат процентов и основной суммы долга по преобладающей рыночной процентной ставке. Балансовая стоимость опциона на конвертацию облигации в обыкновенные акции определяется путем вычитания из общей стоимости сложного инструмента расчетной дисконтированной стоимости обязательства.

Условия выпуска 2 тыс. облигаций, каждая из которых в любой момент в течение трех лет может быть конвертирована в 250 обыкновенных акций:

1) номинальная стоимость облигации 1 тыс. долл. за единицу;

2) общая выручка от выпуска облигаций: 2000 × 1000 = 2 000 000 долл.;

3) годовая норма объявленных процентов по облигациям — 6%. Проценты выплачиваются в конце каждого года;

4) при выпуске облигаций рыночная ставка процента для облигаций без опциона — 9%;

5) рыночная стоимость акции в момент выпуска — 3 долл.;

6) предполагаемые дивиденды в период, на который выпущены облигации, — 0,14 долл. на одну акцию в конце каждого года;

7) годовая безрисковая процентная ставка на срок в три года — 5%.